Headline - Pangkas Suku Bunga Tak Cukup Atasi Ekonomi Lesu

INILAHCOM, New Delhi -Ketika ekonomi global mengancam akan melambat, bank sentral di seluruh dunia telah memangkas suku bunga.

Tetapi itu saja mungkin tidak cukup untuk mendorong pertumbuhan, terutama di beberapa pasar negara berkembang Asia, kata para ekonom. Alih-alih, lebih banyak pengeluaran pemerintah diperlukan untuk mengangkat kegiatan ekonomi.

"Dibutuhkan dua orang untuk tango," Kunal Kumar Kundu, ekonom India di bank investasi Societe Generale, mengatakan kepada CNBC. Dia menjelaskan bahwa pengeluaran pemerintah yang lebih besar, di samping suku bunga yang lebih rendah, dapat lebih efektif memicu pertumbuhan pada saat sentimen bisnis telah sangat terpukul oleh perjuangan perdagangan AS-China yang sedang berlangsung.

Memotong suku bunga menurunkan biaya pinjaman dan meningkatkan pasokan uang dalam perekonomian, yang biasanya mendorong konsumen dan bisnis untuk membelanjakan dan berinvestasi lebih banyak. Sementara itu, peningkatan pengeluaran pemerintah dapat menciptakan permintaan barang dan jasa, yang membantu mendorong aktivitas ekonomi.

Selain perang perdagangan antara dua ekonomi teratas dunia, prospek pertumbuhan global juga dilanda ketidakpastian seputar Brexit dan inflasi yang lemah, menurut Dana Moneter Internasional.

Mitul Kotecha, ahli strategi pasar negara berkembang senior di perusahaan dan bank investasi TD Securities, sepakat bahwa ancaman ekonomi itu mungkin membuat lebih sulit bagi otoritas untuk hanya bergantung pada kebijakan moneter untuk mengangkat pertumbuhan.

"Saya pikir (penurunan suku bunga) akan membantu, tetapi apakah itu akan cukup untuk melawan tekanan perdagangan negatif dan perlambatan pertumbuhan global dan dampaknya masih bisa diperdebatkan," katanya kepada CNBC.

"Tampaknya sulit untuk melihat pelonggaran moneter saja dapat menahan tekanan ini," kata Kotecha.

Pada bulan Agustus saja, bank sentral di India, Thailand, Filipina, dan bahkan Selandia Baru memangkas suku bunga acuan mereka. Pemotongan suku bunga Bank of Thailand adalah yang pertama dalam empat tahun, sementara pelonggaran Bank Sentral Selandia Baru yang lebih besar dari yang diperkirakan membawa suku bunga kredit ke level terendah sepanjang masa 1%.

Pengeluaran Fskal
Beberapa pemerintah di Asia telah memulai langkah-langkah fiskal. Menteri Keuangan Thailand pada hari Jumat mengumumkan paket pembelanjaan pemerintah yang direncanakan US$10,2 miliar, untuk menghadapi perlambatan dari perang perdagangan AS-China dan meningkatnya kekuatan baht Thailand. Proposal belum disetujui oleh kabinet.

"Anda mungkin melihat pemerintah mengintensifkan pengeluaran fiskal di samping tingkat yang lebih rendah ... Saya pikir akan ada tekanan pada pemerintah di seluruh Asia untuk meningkatkan pengeluaran fiskal melalui infrastruktur dan langkah-langkah fiskal lainnya," kata Kotecha.

Kompleksitas India
India, bagaimanapun, menghadapi situasi yang kompleks. Banjir di bagian selatan dan barat India dapat mengakibatkan inflasi karena guncangan pasokan makanan, kata Prakash Sakpal, ekonom Asia di bank Belanda ING.

Jika bank sentral terus melonggarkan kebijakan moneter dan memangkas suku bunga, inflasi keseluruhan dapat naik lebih lanjut dan berpotensi merugikan perekonomian. "Namun, pemerintah mungkin tidak memiliki ruang untuk menghabiskan lebih banyak," kata SocGen's Kundu.

Pemerintah Perdana Menteri Narendra Modi telah berusaha untuk tetap mengendalikan pengeluaran. Dalam anggaran setahun penuh yang dipresentasikan awal Juli, pemerintah mengatakan bertujuan untuk mengurangi defisit fiskal untuk tahun fiskal berjalan dari 3,4% dari PDB menjadi 3,3%.

Selain itu, krisis likuiditas di sektor keuangan telah membatasi pemberian pinjaman kepada ekonomi yang lebih luas. Itu telah mengakibatkan penurunan konsumsi, seperti yang terlihat pada penurunan penjualan mobil.

"Semua ini disatukan, itu adalah campuran racun besar dari hal-hal yang telah terjadi untuk India, dan itu benar-benar berdampak pada kegiatan ekonomi," kata Kundu.