Headline - Kapan Uni Eropa Perlu Paket Stimulus Baru?

INILAHCOM, Brussells - Dua pejabat tinggi Bank Sentral Eropa (ECB) telah mencoba untuk meredam ekspektasi pasar terhadap paket pelonggaran kuantitatif (QE) langsung yang diluncurkan institusi tersebut.

Sebelumnya di musim panas, Presiden ECB, Mario Draghi mengatakan sedang mencari opsi lebih lanjut untuk menopang ekonomi zona euro beranggota 19 negara. Dia menguraikan salah satu kemungkinan termasuk program pembelian aset baru untuk merangsang pinjaman dan meningkatkan inflasi.

Investor menyambut komentar dovish dengan anggota ECB seperti François Villeroy de Galhau menyoroti bahwa program pembelian obligasi utama, juga dikenal sebagai QE, bisa datang dalam bulan-bulan mendatang jika diperlukan.

Tetapi ketika investor bersiap untuk pertemuan ECB berikutnya pada 12 September, dua anggota bank sentral zona euro yang hawkish telah memutuskan untuk menyuntikkan beberapa kenyataan kembali ke dalam perdebatan.

"Menurut pendapat saya, berdasarkan data saat ini, itu terlalu dini untuk paket besar," kata anggota dewan eksekutif Sabine Lautenschlaeger dalam sebuah wawancara dengan Market News minggu ini yang diterbitkan di situs web ECB hari Jumat (30/8/2019) seperti mengutip cnbc.com.

“Saya masih yakin bahwa Program Pembelian Aset (APP) adalah rasio ultima, dan itu hanya akan digunakan jika Anda memiliki risiko deflasi; dan risiko deflasi tidak terlihat di mana pun sekarang.”

Rekan anggota ECB dan kepala bank sentral Belanda, Klaas Knot menambahkan kata-kata peringatannya sendiri. "Jika risiko deflasi kembali pada agenda maka saya pikir program pembelian aset adalah instrumen yang tepat untuk diaktifkan, tetapi tidak perlu untuk itu dalam membaca prospek inflasi sekarang," katanya kepada Bloomberg, Kamis (29/8/2019).

Tetapi hanya ada respons pasar yang tidak terdengar sejak komentar ini dengan saham Eropa membukukan keuntungan pada hari Kamis dan Jumat. Analis di Rabobank menyatakan ini pada pedagang yang sudah menyadari bahwa tidak ada suara bulat di antara anggota dewan ECB di QE.

Mereka juga menyoroti dalam catatan penelitian bahwa alasan elang "menyatakan keberatan mereka dengan sangat keras adalah karena mereka tahu bahwa sangat mungkin bahwa APP akan segera dimulai kembali."

Jika diimplementasikan, ini akan menjadi yang kedua kalinya dalam sejarah bahwa bank sentral telah mengumumkan program besar-besaran untuk secara langsung menyuntikkan uang ke ekonomi zona euro.

Pekan lalu, Erik Nielsen, kepala ekonom kelompok di UniCredit, memperkirakan QE akan diluncurkan pada bulan September dan dapat antara 300 miliar hingga 400 miliar euro (US$333,07 dan US$444,10 miliar) selama periode sembilan bulan.

Kawasan euro masih berjuang untuk menghadapi tingkat inflasi yang rendah dan tumbuh pada tingkat yang signifikan. Menurut perkiraan terbaru bank sentral, pada bulan Juni, inflasi utama akan mencapai 1,3% pada tahun 2019, target ECB adalah "di bawah tapi hampir 2%."

Dalam hal pertumbuhan, bank sentral mengharapkan pertumbuhan mencapai 1,2. % tahun ini, telah tumbuh pada tingkat 1,8% pada tahun 2018.

Silvia Dall’Angelo, ekonom senior di Hermes Investment Management, mengatakan melalui email pekan lalu bahwa dia tidak akan mengesampingkan pendekatan terbuka oleh ECB.

"Seorang pejabat ECB baru-baru ini membuat kasus untuk langkah yang lebih kuat, kemungkinan program yang lebih besar daripada yang lebih kecil, katakanlah 45 miliar euro per bulan selama setahun," katanya.