Headline - China Luncurkan Stimulus Dampak Perang Tarif

INILAHCOM, Beijing - Bank sentral China telah mengubah cara pemberi pinjaman komersial menetapkan suku bunga untuk pinjaman. Sebuah langkah yang diharapkan akan membawa biaya pinjaman lebih rendah pada saat ekonomi Tiongkok membutuhkan dorongan.

Pertumbuhan di Tiongkok melambat karena perang dagangnya dengan AS tampaknya akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang. Otoritas China telah menggunakan langkah-langkah moneter dan fiskal untuk mengangkat aktivitas ekonomi. Tetapi analis mengatakan segmen ekonomi tertentu dapat menggunakan lebih banyak bantuan.

"Ini adalah langkah yang disambut baik dalam menurunkan biaya pinjaman terutama untuk bisnis kecil, dan itu datang pada saat yang penting karena pertumbuhan PDB China berisiko turun di bawah 6% pada tahun 2020, karena tarif AS untuk barang-barang Cina berulang kali meningkat," analis dari United Overseas Bank Singapura menulis dalam catatan Senin seperti mengutip cnbc.com.

Dana Moneter Internasional (IMF) memproyeksikan pertumbuhan China berada pada 6,2% pada 2019 dan 6,0% pada 2020. Tetapi perkiraan itu dibuat sebelum eskalasi terbaru dalam gesekan AS-China. Pertumbuhan ini berpotensi akan menyebabkan lebih banyak tarif yang ditampar pada barang-barang Cina pada bulan September dan Desember.

Berbeda dengan Federal Reserve AS, bank sentral China - People's Bank of China, tidak memiliki alat kebijakan moneter utama. Sebaliknya, PBOC menggunakan berbagai metode untuk mengendalikan jumlah uang beredar dan suku bunga di ekonomi terbesar kedua di dunia itu.

Salah satu alat itu adalah suku bunga dasar kredit atau suku bunga yang dibebankan bank kepada pelanggan mereka yang paling layak kredit. Beijing mengumumkan Sabtu bahwa LPR akan diperbarui mulai bulan ini.

Perombakan suku bunga China memicu pembicaraan lebih banyak tentang stimulus

Suku bunga dasar pinjaman, yang diperkenalkan pada Oktober 2013, dimaksudkan untuk lebih mencerminkan permintaan pasar akan dana dibandingkan dengan suku bunga acuan - tetapi tidak berhasil seperti itu.

Salah satu alasannya adalah bahwa banyak bank, dalam upaya untuk melindungi margin keuntungan mereka, menolak untuk memberi harga pinjaman mereka jauh lebih rendah daripada suku bunga pinjaman acuan - yang belum disesuaikan sejak Oktober 2015. Mengingat bahwa suku bunga pinjaman dibebankan ke yang terbaik dan pelanggan paling berisiko, itu menjadi suku bunga minimum tidak resmi pada pinjaman bank di Cina.
Pinjaman bank yang lebih murah

PBOC mengatakan batas bawah implisit suku bunga pinjaman bank adalah "alasan penting" mengapa biaya pinjaman secara keseluruhan di Cina tidak menurun meskipun suku bunga lainnya yang lebih sensitif terhadap permintaan pasar dan pasokan telah turun.

Alat lain yang digunakan bank sentral Tiongkok untuk menyesuaikan kebijakan moneter adalah tingkat fasilitas pinjaman jangka menengah. Itu dianggap lebih selaras dengan dinamika penawaran-permintaan di pasar uang China.

Tingkat satu tahun untuk MLF terakhir berdiri di sekitar 3,3% - lebih rendah dari suku bunga acuan bank sentral 4,35%.

Menghubungkan suku bunga pinjaman baru dengan suku bunga fasilitas pinjaman jangka menengah diperkirakan akan menurunkan LPR, yang mengarah ke penurunan biaya pinjaman keseluruhan.

Itu sudah memiliki beberapa efek. Pada hari Selasa, hari pertama reformasi baru, suku bunga dasar pinjaman satu tahun yang baru ditetapkan sebesar 4,25%, turun dari 4,31% sebelumnya; sementara suku bunga dasar pinjaman lima tahun yang baru diperkenalkan ditetapkan pada 4,85%, di bawah tolok ukur lima tahun sebesar 4,9%.

Itu seharusnya, secara teoritis, menyebabkan tingkat bunga yang lebih rendah pada pinjaman bank baru untuk bisnis dan rumah tangga.

Beijing telah bertahun-tahun mencoba mengubah cara suku bunga bekerja dalam ekonominya. Ia ingin lebih sejalan dengan praktik bank sentral di negara-negara ekonomi utama, yang terutama menyesuaikan tingkat suku bunga dana jangka pendek untuk memengaruhi biaya pinjaman dalam ekonomi yang lebih luas.

Cina mempertahankan apa yang disebut ekonomi perintah - atau ekonomi yang direncanakan secara terpusat, di mana bank sentralnya menentukan di mana suku bunga untuk pinjaman dan simpanan bank seharusnya.

Tetapi ketika ekonomi Tiongkok terbuka dan semakin memasuki pasar global, PBOC telah bertahun-tahun memberi para pemberi pinjaman komersial lebih banyak kelonggaran dalam menetapkan suku bunga.

Meski begitu, bank lebih suka menggunakan suku bunga acuan PBOC sebagai referensi untuk menentukan harga pinjaman mereka - membatasi aliran perubahan kebijakan moneter ke ekonomi yang lebih luas. Tetapi reformasi tingkat bunga terbaru dapat membuat langkah-langkah dukungan moneter lebih efektif pada saat ekonomi Tiongkok ditantang oleh perang perdagangan dengan AS.

"Perubahan ini tidak secara otomatis membawa penurunan suku bunga, tetapi itu menetapkan panggung bagi PBoC untuk mencapai itu," tulis analis dari bank Prancis Societe Generale dalam catatan Minggu (18/8/2019).

"Kami berpikir bahwa PBoC akan berusaha keras untuk membuat suku bunga yang lebih rendah terjadi dengan bantuan sistem baru, karena ekonomi sangat membutuhkan lebih banyak dukungan kebijakan moneter."