Headline - Apa Kejutan BoE Sebelum Pisah dengan Uni Eropa?

INILAHCOM, London - Menjelang pertemuan kebijakan moneter pertama Bank Sentral Inggris pada dekade ini pada hari Kamis (30/1/2020), pasar terpecah pada apakah keputusan besar terakhir Gubernur, Mark Carney akan membawa penurunan suku bunga.

Dengan kepergian resmi UK dari Uni Eropa pada hari Jumat (31/1/2020), keputusan suku bunga Bank of England (BOE) datang pada saat yang sangat penting bagi perekonomian Inggris. Tingkat dasar saat ini duduk di 0,75%.

Menyusul 131 pemotongan suku bunga dari bank sentral di seluruh dunia pada 2019, pasar terpecah hampir 50-50 pada apakah sembilan anggota Komite Kebijakan Moneter akan memilih untuk mengikuti.

Dua pembuat kebijakan, Michael Saunders dan Jonathan Haskel, memilih untuk memangkas suku bunga dalam dua pertemuan MPC (Komite Kebijakan Moneter) terakhir pada bulan November dan Desember 2019.

Sementara dua pembuat kebijakan lainnya, Gertjan Vlieghe dan Silvana Tenreyro, telah mengindikasikan mengikuti PDB yang lemah (domestik bruto) produk) angka yang dapat mereka pilih untuk dipotong kecuali data ekonomi selanjutnya menunjukkan peningkatan yang cukup.

Sejak pemilihan umum 12 Desember, dengan pemerintah Konservatif Perdana Menteri, Boris Johnson mengkonsolidasikan kekuasaan, data ekonomi telah menunjukkan peningkatan dalam kepercayaan dan aktivitas.

Vlieghe dan Tenreyro karena itu kemungkinan akan tetap ditahan untuk saat ini, menurut Ekonom Senior Berenberg Kallum Pickering.

"Namun, penurunan tajam - tetapi berumur pendek - dalam data survei setelah referendum Uni Eropa 2016 dapat menimbulkan keraguan dalam pikiran para pembuat kebijakan atas daya tahan bouncing pasca pemilihan," kata Pickering dalam sebuah catatan Senin seperti mengutip cnbc.com.

Ekonom Berenberg melihat peluang 40% bahwa mayoritas MPC memilih untuk memangkas suku bunga, sementara memperkirakan bahwa pasar saat ini memperkirakan sekitar 54% peluang penurunan dibandingkan dengan 70% dua minggu lalu.

Target Inflasi
Basis kasus mereka adalah untuk perpecahan 7-2 atau 6-3 yang mendukung suku bunga BOE, dengan risalah dan pedoman mengadopsi nada dovish mengingat penurunan inflasi headline baru-baru ini di bawah target 2% bank sentral dan memudar dari ekspektasi inflasi yang masih tinggi.

"Meskipun berita positif sejak pemilihan umum kemungkinan akan membuat BOE dalam mode 'tunggu dan lihat', BOE bisa menurunkan perkiraan headline jangka pendeknya sedikit setelah data keras yang lebih lemah dari perkiraan menjelang pemilihan di Q4," kata Pickering.

Meskipun data Januari mendukung gagasan "bouncing Boris," medan 11 bulan yang tidak pasti dari negosiasi perdagangan antara Inggris dan Uni Eropa dapat membuat lebih mudah bagi BOE untuk melonggarkan kebijakan moneter lebih dulu. Atau bebas dari nuansa politik, menurut State Street.

BOE adalah salah satu dari sedikit bank sentral yang menyimpang dari tren pelonggaran kehati-hatian global dari bank sentral. Meskipun pertumbuhan di Inggris telah goyah secara material.

Dengan nada keras yang sudah dipukul oleh para pemimpin Inggris dan Eropa, prospek pembicaraan kunci mengenai perjanjian perdagangan bebas yang serba salah mungkin cukup untuk mengkatalisasi ini.

Negosiasi Perdagangan
Pemikiran ini digemakan oleh Matthew Cady, ahli strategi di manajer investasi Inggris Brooks Macdonald, yang mengatakan dalam sebuah catatan Selasa bahwa dengan risiko politik dalam negeri yang tidak ada, BOE mungkin memiliki tangan yang lebih bebas untuk bertindak. Atau mungkin harus “mengambil inisiatif ”Untuk mengurangi ketidakpastian bagi bisnis Inggris yang timbul dari negosiasi perdagangan Inggris-UE.

“Dengan suku bunga hanya 0,75%, ada risiko nyata membiarkan pemotongan suku bunga terlambat. Jika gambaran ekonomi Inggris melemah dalam beberapa bulan mendatang, Bank akan berpotensi untuk mempertimbangkan pemotongan yang lebih dalam pada tingkat kebijakannya, membutuhkan ruang yang tidak bisa dimiliki,” kata Cady.

"Asimetri dalam risiko kebijakan ini meningkatkan risiko pendekatan wait and see oleh Bank."

Metcalfe juga menunjuk ke indeks PriceStats State Street yang menunjukkan bahwa inflasi AS sementara tidak berbahaya dan "bisa segera berubah," yang ia sarankan dapat mendorong BOE untuk meredakan sementara inflasi saat ini rendah dan turun.

"Mengikuti tindakan terakhir Mario Draghi sebagai presiden Bank Sentral Eropa (ECB), secara taktis lebih mudah bagi gubernur bank sentral yang akan keluar untuk melakukan pemotongan asuransi dan memberikan penerus jalan yang jelas untuk membangun kredibilitas mereka dengan cara yang terukur," Metcalfe ditambahkan.

Berdasarkan pedoman keuangan Kanselir Inggris Sajid Javid untuk meningkatkan investasi bersih menjadi 3% dari PDB dan tren pertumbuhan PDB riil ke rata-rata krisis pra-keuangan 2,7-2,8%, Berenberg memproyeksikan probabilitas tinggi dari dorongan fiskal besar yang timbul dari 11 Maret Anggaran.

“Di atas dorongan 0,2 poin persentase (ppt) untuk pertumbuhan dari kenaikan pengeluaran yang direncanakan diumumkan September lalu, kami memperkirakan bahwa rencana Anggaran dapat menambahkan hingga 0,6 ppt untuk pertumbuhan utama tahun ini. Dengan demikian dapat mengangkat proyeksi BOE untuk November 2019 untuk tahun 2020 dari tahun1,25 menjadi 1,81%, kira-kira sejalan dengan perkiraan kami sendiri,” katanya.

BOE perlu menunggu sampai parlemen mengesahkan undang-undang tersebut, kemungkinan pada bulan Mei, sebelum menaikkan prospeknya, tetapi untuk saat ini, risiko naiknya pertumbuhan dan inflasi dari kebijakan fiskal dapat memperkuat dorongan bank sentral untuk menahannya.