Headline - Perang Tarif Sulitkan China Kejar Target PDB

INILAHCOM, Beijing - China berada di target besar untuk menggandakan PDB dan pendapatan dalam satu dekade dan membawa negara ke garis depan struktur kekuatan ekonomi global.

Bangsa ini sekarang menghadapi tantangan untuk menjaga momentum agar tetap dalam menghadapi tantangan yang semakin meningkat.

Kenaikan dimulai pada akhir 1970-an dengan pindah ke pasar yang lebih terbuka. Ini berlanjut melalui perencanaan pusat yang agresif, memanfaatkan keunggulan tenaga kerja murah, mata uang yang terdevaluasi, dan sistem pabrik yang kuat untuk menyebarkan produknya ke seluruh dunia.

Semua itu mengubah ekonomi dari pembusukan pedesaan yang tertidur menjadi negara adikuasa yang beragam dan makmur. Negara itu sekarang tampaknya berada di jalur yang tak terhindarkan menuju No.1.

China telah naik ke No.2 di dunia, dengan PDB sebesar US$13,1 triliun yang, sementara masih tertinggal di AS, terus semakin dekat. Analis memperkirakan bahwa pertumbuhan di utara 6% pada tahun 2020 akan mencapai tujuan yang dinyatakan menggandakan ekonomi 2011-20.

Di sisi lain, China juga merupakan negara yang tampaknya mengambil yang terburuk dari perang dagang dengan AS dan menghadapi banyak sekali tantangan lain untuk mempertahankan laju pertumbuhan yang meluas.

"Ke depan, China akan terus menjadi sangat kompetitif," kata Michael Yoshikami, pendiri Destination Wealth Management. “Tiongkok masih akan menjadi pemain global. Tapi itu masalah mengelola ekspektasi relatif terhadap apa yang Anda pikir akan terjadi."

Memang, sebuah negara dengan pertumbuhan yang akan membuat iri hampir di mana pun di dunia melihat, setidaknya secara relatif, perlambatan yang signifikan. Pertumbuhan memuncak pada 14,2% pada tahun 2007 tetapi telah menurun hingga di bawah 7% setiap tahun setiap tahun sejak 2015, menurut angka Bank Dunia.

Perusahaan Yoshikami berbasis di San Francisco, tetapi ia melakukan bisnis investasi yang signifikan dengan China dan sering bepergian ke sana.

Apa yang dilihatnya adalah negara yang memimpin dalam pendidikan dan inovasi teknologi tetapi menderita di bawah beban tarif AS untuk impor China, serta meningkatnya biaya tenaga kerja dan melambatnya manufaktur.

“Ekonomi Tiongkok ditargetkan tumbuh 7%. Itu tumbuh di 14%. Jika tumbuh 6%, itu masih banyak, tetapi Anda akan melihat banyak sentimen negatif, "kata Yoshikami. "Jika Anda berbicara dengan orang-orang di China, rata-rata orang tidak seoptimis dua tahun lalu atau empat tahun lalu atau enam tahun lalu."

Sementara kedua belah pihak muncul dalam perjalanan menuju perjanjian fase-satu skala kecil pada tarif, banyak yang harus dilakukan, dan konsekuensi dirasakan melalui ekonomi China.

"Rata-rata orang percaya bahwa tarif perdagangan menyakitkan," kata Yoshikami. “Inflasi naik. Biaya bahan makanan pokok telah naik 10% hingga 15%. Biaya daging babi sudah naik 100%. Jadi Anda benar-benar memiliki orang yang mengubah pola makan mereka karena mereka tidak mampu membeli produk lagi."

"Ini sangat menyakiti mereka," tambahnya seperti mengutip cnbc.com. “AS akan dengan pasti menyambut kesepakatan. Tetapi China benar-benar membutuhkan kesepakatan.”

Di satu sisi, Yoshikami melihat kemajuan yang cepat dan meluas yang memungkinkan konsumen membeli barang di aplikasi seperti AliExpress yang menyediakan produk murah tanpa biaya pengiriman. Konsumen berbaris untuk jeans Levi Strauss dan produk lainnya karena mereka masih mengingini barang-barang Amerika sebagai simbol hegemoni ekonomi AS.

Kerusakan perang perdagangan terhadap ekonomi bisa diraba dan diukur.

Pertumbuhan pendapatan fiskal telah turun menjadi 3,8% pada 2019 dari 6,2% setahun yang lalu karena kenaikan penerimaan pajak hampir tidak positif setelah meningkat 8,3% pada 2018, menurut Nomura Global Economics, mengutip data hingga Oktober.

Selain itu, pertumbuhan ekspor turun 0,3% hingga November setelah naik 9,9% untuk periode yang sama tahun lalu, karena jatuhnya ekspor AS, yang menurun 12,5% pada 2019 dibandingkan dengan pertumbuhan 2018 sebesar 8,5%.

Perlambatan ekspor itu sendiri mengambil 1,3 poin persentase dari PDB Tiongkok tahun ini, menurut Nomura.

"Kami telah memimpin seruan perlambatan pertumbuhan sejak pertengahan 2018, dan kami ingin mempertahankan kepemimpinan ini dengan menyerukan pemulihan," kata perusahaan riset yang berbasis di Tokyo itu dalam satu tahun ke depan di China.

"Sayangnya, kami harus menegaskan kembali bahwa [yang terburuk] belum berakhir dan tahun 2020 tampaknya akan menjadi tahun yang sulit."

Di antara kendala yang Nomura lihat untuk China adalah sektor real estat yang melambat, lebih sedikit ruang untuk stimulus, terutama pelonggaran kredit yang memicu lonjakan pertumbuhan pada 2016-17, dan masalah lanjutan dengan leverage.

"Di tengah memburuknya prospek pertumbuhan, Beijing perlu berbuat lebih banyak untuk mendorong pertumbuhan," tulis ekonom Nomura Ting Lu dan yang lainnya. "Namun, kami merekomendasikan agar berhati-hati pada kecepatan, ruang lingkup, dan efisiensi langkah-langkah stimulus Beijing, karena melonjaknya utang, termasuk utang luar negeri, pengembalian modal yang jauh lebih rendah, surplus neraca berjalan yang lebih kecil, dan cadangan devisa yang turun."
Terbalik

Wall Street, bagaimanapun, berpikir masalah pada tahun 2020 bisa menjadi titik balik.

Melihat lebih jauh pada timeline, ada banyak alasan untuk berharap bahwa dorongan China menuju No. 1 akan memiliki penarik yang kuat, yang akan didorong dengan memperkuat apa yang mendorong pertumbuhan negara selama dekade terakhir.

Ada kasus banteng multi-faceted untuk China yang dimulai dengan munculnya beberapa "supercities."

Ketika transisi berlangsung, sekitar 23 dari supercities ini akan memiliki populasi lebih besar dari New York dan lima saja akan bergabung untuk menampung 120 juta orang, menurut proyeksi oleh Morgan Stanley.

Dengan membawa para pekerja dari pedesaan ke pusat-pusat populasi besar, supercities bertujuan untuk menahan hambatan yang dilakukan populasi yang menua pada ekonomi Tiongkok yang lebih luas.

"Kami percaya jawaban atas tantangan ini adalah fase baru urbanisasi dengan potensi untuk menciptakan peningkatan produktivitas dengan memfasilitasi pergerakan perusahaan dan pekerja yang lebih bebas sambil menghasilkan sinergi antara beragam industri," kata ekonom Morgan Stanley dalam sebuah laporan.

China juga banyak berinvestasi dalam teknologi 5G sebagai bagian dari upaya modernisasi dan urbanisasi. Tujuannya adalah untuk membuat rumah terhubung sehingga mereka sangat terotomatisasi, sementara siswa dapat menggunakan pembelajaran realitas virtual untuk membantu segala hal mulai dari bimbingan online hingga pekerjaan rumah.

Sebagai situasi yang dapat diinvestasikan, Morgan Stanley.

Selain itu sambil menyarankan klien untuk melihat infrastruktur teknologi, Internet of Things dan perangkat lunak sebagai satu tema; digitalisasi industri ekonomi lama sebagai yang lain, dan tren supercities sebagai yang ketiga, melihat peralatan pintar dan pendidikan kejuruan di antara inovasi lainnya.

JP Morgan Chase juga menyarankan klien untuk memperhatikan posisi terbawah dalam investasi industri dan tren siklus dan untuk meningkatkan momentum seiring dengan kemajuan 2020. Perusahaan merekomendasikan peralihan dari pertahanan ke siklus, khususnya real estat, industri dan perawatan kesehatan.

Goldman Sachs melihat peluang juga di bagian-bagian pro-siklus pasar serta strategi teknologi 5G yang berfokus dan beberapa saham konsumen terkemuka.

Tetapi bagi Yoshikami, investor Destination Wealth Management, gambarannya masih agak keruh karena beberapa masalah yang lebih mendesak sebagian besar tetap belum terselesaikan.

"Berinvestasi di China adalah permainan yang berbahaya, karena mereka berada di antara menjadi pasar berkembang dan pasar maju," katanya. "Saya tidak yakin penilaiannya layak pada saat ini."